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A股行情下半年如何演绎?一线私募投资策略曝光

证券时报 2017-07-07 17:18:48

? ? ? ?财经中国网(www.caicn.com)07月07日讯

  7月份头几个交易日,上证综指微涨0.63%,深证成指涨0.31%,创业板指涨幅则达1.15%,上证50则涨了0.15%,看着形势还不错,股市有句谚语“五穷六绝七翻身”,不知道接下来行情会不会好一点。
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  今年下半年十九大将要召开,股民们难免对A股市场所有期待,那下半年市场到底会怎么走?强势了大半年的蓝筹白马能否继续表现,还是市场风格要切换到成长股了?今年“稳中求进”的A股市场到底下半场会如何演绎?

  小编最近看到北京和聚投资、上海鼎锋资产、清和泉资本、上海世诚投资等多家一线优质私募机构均发布了下半年的观点、策略。私募有的看好二线蓝筹,有的看好高品质的成长股,观点有一致性,也有差异,且听小编来分解一下。

  北京和聚投资:市场风格将逐步由大蓝筹向二线蓝筹扩散

  北京和聚投资认为,市场将迎来政策相对温和的宝贵时间窗口,利率水平在跨季后将有所下行,A股市场的分化将演变成投机向价值投资的转化。

  关于看好二线蓝筹,北京和聚投资有几点理由:

  其一,减持新规下,A股小市值标的受制于退出渠道受限的影响,未来通过并购重组扩张的难度进一步加大,小市值成长股的投机氛围受到抑制。

  其二,传统行业龙头估值上行天花板相对明确,当前已相对拥挤。A股传统行业龙头企业,每年ROE(净资产收益率)增速相对稳定,而刚兑性质的理财产品收益率则是其机会成本,当前银行3个月理财产品收益率已上行至年化5%左右,简单反算的估值水平约20倍,其他信托类产品的收益可能更高。机会成本的高企终将制约价值类权重估值提升。

  其三,本轮分化行情的逻辑不仅只是抱团防御的交易行为所致,也是马太效应下对行业龙头的理性选择。如果放眼全球市场,本轮上涨的不仅只有更多代表传统经济龙头的上证50,代表中国新经济的阿里、腾讯等龙头标的在海外市场表现同样强势,体现出的是投资者对行业龙头强者恒强的判断。同样反观A股市场,除了上证50,很多景气向上的细分领域龙头标的同样有强势表现,行业龙头在未来市场竞争环境中的竞争优势凸显,价值投资有望成为未来市场的主流投资趋势。

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